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DeFi的增长、创新和风险_btcv-繁华资讯

作者:_btcv-繁华资讯来源:_btcv-繁华资讯 货币新闻 2020年07月18日

迪菲的发展和创新‘让我看到激励,我会让你看到结果’——查理芒格。巴菲特的长期商业伙伴查理芒格(CharlieMunger)对当前激励措施和未来结果之间的关系发表了精辟的评论。这句话背后的信息在许多领域产生了共鸣,包括行为经济学和博弈论

DeFi的增长、创新与风险

DeFi的发展与创新

“给我看激励措施,我就给你看结果。”——查理芒格。

巴菲特的长期商业伙伴查理芒格(Charlie Munger)精辟地评论了当前激励措施与未来业绩之间的关系。这句话背后的信息在许多领域产生了共鸣,包括行为经济学、博弈论,以及——或许不那么明显但同样有效——分散金融领域(DeFi)。

DeFi协议在采用率、令牌价格和锁定总价值方面都有显著提高。尽管依赖第三方广告的网站和社交媒体平台需要大量每日(每月)活跃的用户来获取价值,但分散的协议通常不需要依赖用户的频繁使用来创造价值。相反,为分散式金融服务提供动力的智能合同持有的美元金额可以更好地反映这些dapp创造的价值。因此,锁定的总价值已成为DeFi领域广泛关注的晴雨表,因为这些协议大多需要在使用其服务之前锁定抵押品。

自2017年秋季以来,非常受欢迎的DeFi聚合器DeFi Pulse一直在跟踪这一指标。如下图所示,锁的总价值大约需要两年半的时间才能达到10亿美元。尽管在被称为“黑色星期四”的整个市场崩盘期间,由DeFi锁定的总价值在2020年第二季度持续增长,仅在第一次突破十位数后的6个月就超过了20亿美元。

DeFi的增长、创新与风险

截至东部时间2020年7月8日上午10: 00。来源:DeFi Pulse

在上图中,读者可能已经注意到最近锁定的总值的拐点。通过放大,我们可以确认这发生在6月中旬,这与6月15日COMP标志的发布相吻合。在不到一个月的时间里,DeFi锁定的总价值翻了一番。这主要是因为用户通过所谓的流动性挖掘获得了回报。

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截至东部时间2020年7月8日上午10: 00。来源:DeFi Pulse

简而言之,流动性挖掘是为DeFi协议提供流动性,然后以代币和/或利息的形式获得回报的过程。这一概念始于去年夏天,当时Synthetix(一家分散的衍生品交易所)首次试图奖励在Uniswap上为其衍生品sETH提供流动性的用户,并用他们的本地SNX代币支付给他们。然而,在COMP(复合的原始标志)被引入之前,流动性挖掘成为加密领域中的一种常见做法和流行词汇。

在Compound中,用户可以借用或借出代币到协议中进行流动性挖掘,并获得COMP代币作为回报。即使用户需要支付贷款利息,用户也可以通过借钱来获利,因为COMP的当前价格约为180美元,代币的回报远远大于需要支付的利息。因此,用户纷纷涌向大院。自发布以来,该协议的总价值增加了六倍多,超过了6.5亿美元。

一些内部人士称赞这种做法是DeFi的“增长黑客方法”。通过对关键链数据的分析,我们可以评估流动性挖掘在提高薪酬采纳率方面的效果。例如,让我们观察自从引入令牌以来持有者的数量是如何变化的。

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从2020年7月8日上午10: 00(东部时间)开始,使用添加到模块中的最新COMP分析方法

从上图可以看出,在不到一个月的时间里,有余额的COMP地址数量从接近零迅速增加到10,000多个,从一开始就有效地获得了一个大规模的社区,并分散了令牌所有权。可以说,BitFinex的令牌LEO全年的持有者不到2000人,而MakerDAO的MKR有22000人,尽管它是在2017年11月推出的。

除了流动性挖掘,DeFi协议还采用了其他策略来促进增长和社区采纳。许多项目已经实施或正在寻求实施的一种常见方法是认捐。例如,Kyber,一家受欢迎的分散式交易所,在7月7日推出了Katalyst的升级版,从而使Kyber的本地KNC代币持有者能够保证他们的代币在改进提案中投票。

与此同时,它还“重组”为一个分散的自治组织,KyberDAO,使其社区成员能够做出决策。为了激励持有人参与,他们通过投票或委托投票的方式获得了ETH的质押奖励。分散交易所65%的网络费用将通过这一过程重新分配给通过质押投票的持有者,这将鼓励更积极和主动的分散治理。

此外,作为一家交易所,凯博意识到,为了建立一个健全的交易基础设施,鼓励流动性也非常重要。因此,作为Katalyst升级的一部分,Kyber网络成本的30%现在将用于向流动性提供者提供回扣,这被称为Kyber生态系统中的储备。通过这些,凯博可以有效降低交易所做市商活动的成本,鼓励创造更多更高质量的储备,并增强平台的流动性。

预计Katalyst的升级,加密市场对KNC令牌持乐观态度。自今年年初以来,韩国国家石油公司的价格已经上涨了700%以上,引发了一波DeFi代币的反弹。然而,通过分析链中的活动,我们可以确保KNC令牌的交易量实际上增加了,并且KNC令牌的交易量在整个2020年增加了大约9倍。虽然在Katalyst升级中的承诺和其他更新明显有助于预期版本的连锁增长,但Katalyst升级对Kyber生态系统整体健康的长期影响将决定这些额外的激励措施是否有效。

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自2020年7月8日上午10: 00(东部时间)起,使用IntoTheBlock的月交易统计数据。

所有这些创新都得益于DeFi的无许可性。鉴于以太网的透明性和开源性,基于它的DeFi项目可以快速、自由地获取信息。在来自复合公司创始人罗伯特莱什纳(Robert Leshner)的信息中,他强调了COMP的治理是基于之前的MakerDAO,以及COMP的流动性挖掘是如何受到Synthetix之前的激励设计实验的启发。因为它是开源的,所以Compound和其他DeFi协议可以自由地复制和改进现有的解决方案,从而加快构建和部署的过程。

尽管DeFi鼓励令牌的快速采用和分散化的能力导致了DeFi最近的增长,但它并非没有风险。一般来说,在流动性挖掘和DeFi中需要考虑的一些风险包括潜在的黑客攻击、贷款清算、稳定硬币(通常用作抵押品)的平仓以及作为奖励获得的代币贬值。

与DeFi相关的风险

读者可能听说过最近在DeFi领域发生的黑客事件,比如对dForce的攻击,黑客利用智能合同漏洞窃取了2500万美元,然后归还了大部分被盗资产。最近,一名黑客攻击了自动做市商平台平衡器(平衡器),并利用闪电贷款耗尽了一个小型代币STA的流动性,操纵其价格并用价值50万美元的其他代币替代。尽管这些黑客在DeFi领域并非独一无二,但鉴于主协议持有的智能合同锁定了超过20亿美元,他们绝对是一个需要考虑的重要风险。给这一威胁带来一丝曙光的是分散保险协议的兴起,如Nexus Mutual,以保护用户免受智能合同失败的风险。

除了黑客窃取资金的明显风险之外,DeFi用户还可能面临清算风险。为了从像Aave这样的贷款协议中借钱,用户必须存放比他们想借的更多的抵押品。这种过度抵押在波动导致所提供的抵押品贬值的情况下形成了一个缓冲区。然而,在极端动荡时期,比如黑色星期四,过度抵押贷款不足以保护借款人和贷款人。在“黑色星期四”期间,马克道的800多万美元资金以0美元的价格被清算。最后,许多用户损失了很多钱,这导致了对该协议的诉讼。

另一个相关风险是稳定货币的平仓。读者可能知道,大多数稳定货币与1,333,601美元挂钩。然而,当其汇率完全不同时,那些通过DeFi协议借入或借出稳定货币的人将面临意想不到的负面后果。例如,如果你用一种稳定的货币作为抵押获得一笔贷款,而它的联系价值低于一美元,那么这笔贷款可能会抵押不足,导致清算。相反,如果你借入稳定的货币,并且联系价值超过一美元,那么这种债务可能导致你支付比预期更多的利息,如果它超过作为抵押品持有的金额,它可能最终被清算。在复合生态系统中,后一种情况已经成为一种严重的可能性,因为复合生态系统中DAI的数量已经超过了总循环量。

最后,像农业一样,DeFi也有歉收的风险。随着移动采矿开始了这个“挖掘和耕作”的新时代,“矿工(农民)”依靠高质量的产品通过他们的努力获得利润。换句话说,如果通过这些激励系统获得的代币价值大幅下降,用户可能会开始选择退出,为协议提供流动性。此外,如果这些代币的价格突然大幅下跌,可能会对流动性造成影响,这将进一步加剧协议问题。

最后一个想法

一般来说,在DeFi领域并不缺乏创新或风险。领先的DeFi协议成功地创建了一个涉及多个利益相关者的激励系统,这是我们从未见过的。有了区块链的透明度,这些项目能够在未经许可的情况下相互改进,并加快创新的步伐。

尽管最近对DeFi及其代币的狂热可能会让一些人想起2017年的ICO热潮,但值得注意的是,这些协议实际上已经交付了创造价值的产品,这可以从它们的连锁活动中看出。另一个不同是,在大多数情况下,ICO控制着大部分代币的供应。相反,DeFi协议走的是集中治理之路,这减少了对创始人的依赖,以及创始人可能将项目视为退出骗局的风险。最后,尽管国际博协提倡一种金融服务(筹资),但国际博协正在寻求更广泛和更全面的机会,如处理支付、贷款、交易所和衍生品。因为ICO的需求已经把许多人带到了以太博物馆,所以DeFi和它的激励机制可能真的会帮助用户从区块链获益。

DeFi的创新领域如此之广,不难理解为什么加密领域如此热衷于此。然而,这种增长并非没有风险。如果用户真的决定使用DeFi服务,他们必须意识到这些风险并加以考虑。

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