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闪电套利:如何创建更有效的金融市场_btcv-繁华资

作者:_btcv-繁华资讯来源:_btcv-繁华资讯 货币新闻 2020年08月18日

“闪电套利”是DeFi领域的一项独特创新。通过充分利用区块链的智能合约能力,实现无冲击风险的套利模式,配合“闪电贷款”提供的低成本资金,最大限度地降低了资金风险,提高了资金利用率。套利作为一种市场价格发现机制,发挥着极端的作用,是DeFi的一个新领域。

摘要

“闪电套利”是DeFi领域的一项独特创新,它充分利用了区块链智能合约的能力,实现了无冲击风险的套利模型,并与“闪电贷款”提供的低成本资金相配合,最大限度地降低了资金风险,提高了资金利用率,使套利作为市场价格发现机制发挥了极致作用,堪称DeFi领域的新一代炼金术。

一、什么是套利

套利,也称为价差交易,一般是指利用两种相关金融产品之间的价差及其变化来获利的行为。简言之,至少两种金融产品的交易必须被称为套利。相反,如果一个人买入一只股票,然后在以后卖出,虽然看起来有“差价”,但这只能叫做股票交易,而不是套利。

一般来说,套利可以分为狭义和广义两类。狭义套利是指“无风险套利”,广义套利符合上述套利定义,但实际上存在一种风险暴露行为,即不可能“稳中有升”。本文仅从无风险套利的角度进行讨论

无风险套利是指利用价格回归/收敛的特性来保证差价收入为0,这样只有差价收入需要覆盖手续费和利息等资本成本,从而保证利润,在任何情况下都不会有本金损失。无风险套利有两种典型类型:

跨期套利

跨期套利的方式很多,其中最典型的是“现货套利”。由于期货价格将在交割日期与现货价格趋同,以高价卖出合约和以低价买入合约肯定会无风险获利,这就是无风险套利概念的来源。

闪电套利:DeFi如何创造更有效的金融市场

跨期套利模型

跨市套利

它是指在一个交易所买入(或卖出)一定品种的合约,在另一个交易所卖出(或买入)相同品种的合约,目的是在有利的时机对冲两个交易所手中的期货合约并获利。如果你买卖股票,那就是大家都熟悉的数字现金“搬砖”

顺便说一句,“搬砖头”是数字现金领域的一个独特现象,因为在传统金融领域,无论是股票市场、商品交易所还是期货市场,都没有像数字现金证券交易所那样的7x24连续交易,而且交易品种完全一致,这主要是由区块链的能力支撑的,这应该是业界的共识。

二、闪电套利

对Defi有一定了解的人应该知道闪电贷款的概念,但他们没有听说过“闪电套利”这个词。这两者之间有着密切的关系。我们稍后会分析它。在这里,我们首先给出闪电套利的一个简单定义:

闪电套利特指“利用智能合约的能力,在一次智能合约交易内完成全部套利交易,并在完成后判断盈亏状况,如果发现由于价格变动或者成交不足等原因导致亏损,可以回滚交易,从而只付出区块链交易必要的技术成本(如以太坊的GAS费),而不会遭受其他损失”的一种套利。

闪电套利的意义何在?这应该从传统套利问题开始。即使没有风险套利,理论上也不存在资本(本金)风险,但仍然存在交易风险,如市场深度不足导致两种产品总成交量不一致,交易价格与预期价值偏差较大等。这将导致利润甚至亏损或风险敞口大幅下降。这些问题的根源是套利者只能发起交易,但是不能控制交易的结果。这种现象仍然存在于集中的数字现金交易市场,这与基础资产是否在区块链无关,因为交易本身仍然在集中系统上执行。

Defi的出现改变了这一切.

在Defi世界中,所有类型的金融市场,如交易、借贷和衍生产品,都以智能合同的形式存在,这导致了“积木”的应用模式:智能合同之间的调用以交易的形式存在,在交易中,无论调用了多少智能合同,发生了多少操作,它们都在区块链交易中完成,要么全部成功,要么全部失败/回滚。这对组合金融产品的构建非常重要。如果一个金融产品的内部逻辑可能成功执行了一半,而另一半失败了,没有人敢购买或操作这个产品。

在这种模式下,套利逻辑可以设计为一个独立的金融产品,最典型的是上面介绍的“跨市场套利”模型,如下图所示:

闪电套利:DeFi如何创造更有效的金融市场

闪电套利智能合约示意图

这是闪电套利模式下跨市场套利最简单的代码表示,逻辑非常简单,即查询并找到两个市场的ETH/USD交易对价格,如果存在满足套利条件的差价,则进行一买一卖操作获利。

主要有两点:

该代码必须是链上的智能合同。如果它是非智能契约代码,即使所有的调用都是智能契约,也不可能实现目标

由于代码本身是一个智能合同,您可以在交易完成后通过判断结果来找到如果没有赚到钱,就回滚这个交易。在这种情况下,在两个市场分别买卖的操作也被取消,这可以被视为什么都没发生。

简单地说,“闪电套利”就是将套利逻辑完全打包成一个智能合约,通过判断交易结果来决定是否真正执行套利交易,这样套利者就不需要考虑传统市场中套利的各种复杂因素,从而在保证无风险的前提下,大大提高了套利成功的概率和相应的收益。

闪电套利与闪电贷

如上所述,闪电套利与闪电贷款密切相关,所以让我们在这里讨论它。闪电贷款的逻辑类似于闪电套利的逻辑。通过智能合同交易的特点,把借钱和还钱这两个操作放在一个交易中,这个交易要么成功,要么失败。也就是说,如果聪明的合同判断你不能还钱,那就不要借钱。——的借用操作也被回滚。

闪电贷款模式会带来问题。借钱有什么用?传统借贷要么用于生产,要么用于消费,并在一段时间后用未来现金流偿还。如果贷款和还款在瞬间发生,这笔钱有什么用?闪电套利给出了答案——。闪电贷款提供的资金将用于闪电套利。如果套利操作不赚钱,即使你不回滚交易,你也会被闪电贷款的智能合同回滚。

从这个角度看,闪电套利和闪电贷款是“你有我,我有你”的关系。从闪电套利的角度来看,闪电贷款是一种资金来源(因为闪电套利可以不用闪电贷款使用自有资金进行,而且效果是一致的甚至更好);从闪电贷款的角度来看,闪电套利是贷款人的一种需求,除此之外可能还有其他需求。例如,今年发生的许多“黑客攻击”都是通过闪电贷款完成的,因为黑客往往没有大量的自有资金来进行这样的攻击。

三、Defi将会形成比传统金融领域更有效的市场

闪电套利在交易领域带来了两个重要的改进:资金风险与利用率、价格发现的有效性。

降低资金风险、提升利用率

闪电套利大大降低了资本风险,带来了明显的效益,即套利者敢于追逐较小的套利空间,获得利润,但不怕意外交易造成的损失。因此,市场上套利交易涉及的资金量将大幅增加,这从根本上提高了市场参与者的资金利用率。

有效促进市场价格回归

因为套利者可以在出现较小的价差时发起套利,而不必等待价差扩大到一定程度,所以他们可以更快地消除不同市场和产品之间的价差,使市场价格准确回归。一个有快速价格回报的市场是一个更有效的市场,所以可以说Defi将会形成比传统金融领域更有效的市场。

标签: btcv交易