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基于DeFi的保证金交易会成为一种新趋势吗?_bt

作者:_btcv-繁华资讯来源:_btcv-繁华资讯 货币新闻 2020年09月08日

今天,我将分析CeFi和DeFi金融的保证金交易。我已经注意到市场参与者在过去和现在是如何寻求使用这些产品的,它们的比较优势和局限性,以及它们在未来可能如何发展。如果现货交易是将一种资产换成另一种资产,CeFi的保证金交易

今天,我将分析CeFi和DeFi金融的保证金交易。我已经注意到市场参与者在过去和现在是如何寻求使用这些产品的,它们的比较优势和局限性,以及它们在未来可能如何发展。

CeFi的保证金交易

如果现货交易是将一种资产换成另一种资产,这样就可以在没有任何杠杆作用的情况下立即交割,那就是那么保证金交易就是简单的现货交易,只是资产一直没有结算

例如:

现货

爱丽丝从鲍勃那里买了100台BTC,每台BTC的价格是10,000美元。鲍勃以100 BTC换取100万美元,交易完成了。

保证金

爱丽丝从鲍勃那里买了100台BTC,每台BTC的价格是10,000美元。鲍勃没有支付100万美元,但支付了一些未交付余额的利息,并可能从BTC获得一些利息。

最早成功提供保证金交易的交易所是Bitfinex。它允许用户为保证金交易者提供BTC、美元和其他资产用于保证金交易。

基于DeFi的保证金交易会成为新的趋势么?

用户可以在三个钱包之间转移资金。交易所是一个现货交易,保证金使用他们的资金作为保证金交易的抵押品,而融资提供他们的资金作为资产给其他交易商进行保证金交易。Bitfinex将融资钱包中资金所得利息的15%作为手续费。

最终,其他现货交易所纷纷效仿,保证金交易在比那斯、霍比、奥克斯和其他交易所变得非常普遍。保证金交易对现货做市商特别有用,因为他们可以以更有效的资产负债表的方式在现货市场上显示报价.他们不必在每个交易所都持有大量的BTC和美元,只需保留一些抵押品,然后进行保证金交易。如果头寸过大,做市商可以发送保证金交易的空头部分,并请求或结清头寸以获得多头资产。从本质上讲,保证金交易是一种现货交易,它仍然没有结算,但可以随时结算.

值得注意的是,所有这些集中式解决方案都继续遵循Bitfinex的框架,将行动分为三个不同的钱包。这意味着,如果你在保证金上赚更多的BTC/美元,你将为借入美元支付利息,但你不会从BTC获得利息。相反,如果你在保证金上做空BTC/美元,你在BTC支付利息,但你不会收到美元利息。

为什么?钱去哪里了?事实上,交易所是每笔交易的实际对手方。它充当中间人,在“征求报价”的基础上匹配借款人(将资金投入融资钱包的用户)和借款人(发起融资交易的交易员)。对其他人来说,他们不是这个活动的参与者。活动是点对点交换,而不是点对池交换。理论上,不择手段的交易所可以利用现货余额中的资金借给他们的保证金交易商。如果他们这样做,他们实际上是在与贷款人争夺利润。

DeFi的保证金交易

第一个成功的融资融券交易应用是dYdX。与RFQ集中交易的融资模式不同,dYdX采用平台上所有资产均有贷款和供应利息的模式。

换句话说,三个不同的钱包没有区别。如果您只需将瑞士联邦理工学院、USDC或戴存入该平台,您将立即开始计息。如果您先存入ETH,然后再购买ETH/DAI,您将开始收到您购买的额外ETH的利息,并支付您所借DAI的利息。

基于DeFi的保证金交易会成为新的趋势么?

在上面的截图中,我们可以看到利率是:

Eth: 0.01%存款利息,0.27%贷款利息

Usdc: 2.29%的存款利息和4.90%的贷款利息。

戴:存款利息3.87%,贷款利息6.38%。

与RFQ利率不同,理论上没有买卖价差,因为所有资产都有资格获得利息,所以总会存在差价。例如,在瑞士联邦理工学院,有大量的供给,但是很少有借款需求。因此,少量的利息必须分配给一个大的供应商池。

这种池对池式的保证金交易方式有无数的优势

你可以用你的资产开始你自己的保证金交易,同时赚取利息。没有必要将资金转移到“资金钱包”中,在那里,资金必须保持无担保状态,这样您才能盈利。

您可以通过协议验证您是否获得了正确的利息金额,并且没有利息被取走。

也许最重要的是,如果你做空,而市场的其他部分看涨(即市场愿意支付高利息来借入USDC和戴相龙对抗瑞士联邦理工学院),你将获得相应的利息,因为你愿意做空瑞士联邦理工学院/USDC和瑞士联邦理工学院/戴相龙。相反,在集中交易中做空同一货币对的保证金只会给你带来利息,但不会给你带来任何利息。

不需要注册帐户或与其他方共享用户的个人信息。

其缺点是

资产必须在协议上或协议附近可用。如果没有一个中央组织来促进最初的流动性,或者在临时的基础上,就会出现先有鸡还是先有蛋的问题。可组合性对于通过其他DeFi协议获得资产并允许保证金交易者使用这些资产非常重要。

与此相关,该比率可能会根据利用率大幅波动。几笔大交易会迅速推高现有借款人的利率。

清算成本很高,因为头寸将被清算到流动性差的现货市场。

你可以想象,很快DeFi现货市场就会与CeFi市场持平,甚至比CeFi市场的流动性更高,如果用户迁移到DeFi的趋势继续下去。然后,融资融券交易商可能会将DeFi融资融券交易视为CeFi的一种越来越可行的替代方式——这反过来将迫使CeFi交易所为其金融市场增加DeFi流动性。在这个世界上,不同的CeFi市场成为连接DeFi基础市场的桥梁,用户最终可以决定他们喜欢的流动性互动水平。

苏珠作者

李汉波翻译

编辑李汉波

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